분산투자 꼭 해야 할까

자산을 나눈다는 것은 종목 수를 늘리는 것만이 아니라 업종, 국가, 통화, 계좌 구조를 함께 나누는 것을 뜻합니다.

서로 다른 이유로 움직이는 자산을 섞으면 한쪽이 흔들릴 때 전체 충격을 줄이는 데 판단에 보탬이 됩니다.

분산투자는 왜 '공짜 점심'이라 불리나

노벨경제학상 수상자인 해리 마코위츠는 상관관계가 완벽히 같지 않은 자산을 섞으면 기대수익은 유지하면서 변동성만 낮출 수 있다는 사실을 증명했습니다. 이를 '투자의 공짜 점심(free lunch)'이라 부릅니다. 같은 기대수익률이라도 분산된 포트폴리오는 낙폭이 줄어 장기 생존 확률이 높아집니다.

분산의 세 축: 자산·지역·시점

• 자산 분산: 주식·채권·현금성·대체자산으로 나눠 경기 국면별로 서로 다른 반응을 보이게 함.
• 지역 분산: 국내·미국·선진국·신흥국으로 배분해 특정 국가 리스크를 줄임.
• 시점 분산: 정기 적립식(DCA)으로 매수 가격을 분산해 시점 선택 오류를 완화.

과도한 분산의 함정

종목 수를 늘린다고 분산 효과가 계속 커지지는 않습니다. 연구에 따르면 서로 다른 산업의 20~30개 종목 이후부터는 분산 효과 증가폭이 미미합니다. 오히려 관리 비용만 늘고, 지수 ETF 하나가 더 효율적인 분산이 되는 구간이 금방 시작됩니다.